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阿里或因高估值选择香港上市

时间:2013-07-24 08:22  来源:第一财经日报   阅读次数: 复制分享

  谷歌、雅虎、Facebook这些科技股巨鳄都选择在美国上市,美国纽交所也是此次阿里巴巴上市的热门地点之一,但不少分析却指出,尽管美国对科技股公司的研究非常透彻,但现在香港市场对科技股的追捧程度更甚,若阿里巴巴最终选择香港上市,估值必定超过在美国上市的估值。

  德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴向《第一财经日报》记者表示,尽管美国股市最近气氛渐佳,但以谷歌、雅虎及百度为例,他们在美股的市盈率正在20倍及22倍之间徘徊,稍逊于香港市场。同时近期因百度斥资19亿美元收购网龙旗下91无线业务,令香港科技股股价一路向上,腾讯股价更创下历史新高337元的纪录,令其市盈率最高达到38倍。

  在这股香港掀起的科技股浪潮中,也令阿里巴巴有所获益,欧振兴指出,假设以腾讯为标杆、香港科技股的市盈率约30倍计算,阿里巴巴的估值将达到769亿美元,这将超过雅虎与阿里巴巴当时约定的IPO合格标准。

  根据雅虎与阿里巴巴的协议,阿里巴巴的IPO发行价需要较阿里巴巴回购雅虎股份每股价格溢价110%,若以阿里巴巴估值350亿美元计算,未来IPO估值需要达到735亿美元。不过,据昨日彭博最新消息,该通讯社引述一份雅虎与高盛的通讯,阿里巴巴的估值可能将从700亿美元增至1050亿美元,而这将远远超过当初协定的价值。但如果公司选择在美国上市,阿里巴巴的市盈率可能只会与同业的20倍接近,无法达到香港的水平,所以欧振兴认为,如果阿里巴巴在香港上市,其估值绝对不会低于在美国的估值。

  欧振兴称,不少来自亚洲的基金经理,不管是对业务发展和内地政策的解读,都会胜过美国市场,加上美国市场总是对中概股有些许犹豫,选择香港将对阿里巴巴的投资者关系会更有益处,同时香港也是一个主要的国际平台。而阿里巴巴CEO陆兆禧早前在会见香港媒体时也曾表示,“在香港发出声音,全世界都可以听到。”

  耀才证券研究部经理植耀辉表示,阿里巴巴曾经在香港上市,在市场上投资者对它的认知度始终都高过美国,即便近期香港股市市况不太如意,但凭借阿里巴巴的知名度及较大的规模,最终都会获得不少基金及机构投资者的青睐。不过,如果阿里巴巴在上市时定价过于进取,也可能会在上市时遇冷,只是现在谈这些还为时过早。

  2007年,阿里巴巴曾经将B2B业务放在港交所上市,融资116亿港元,上市后便受到追捧,曾一度刷新中国互联网上市公司历史规模,股价最高达到41.8港元。德勤估计,此次阿里巴巴如果发行15%的股份,将会融资约900亿港元,是今年下半年香港IPO的“巨无霸”。